Alternative Handelssysteme In Europa

Alternative Handelssysteme treten in Europa auf, um MiFID-Best-Execution-Anforderungen zu erfüllen Europas MiFID-Regulierung führt zu alternativen Handelssystemen (ATSs), die den traditionellen Börsenhandel herausfordern und der Kaufseite helfen, die bestmögliche Ausführung zu erzielen. Alternative Handelssysteme (ATSs) sind in Europa schnell wuchernd, da der Kontinent die Nov. 1-Umsetzung der Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente (MiFID) vorbereitet. Den regulatorischen Rahmen, der den Weg für elektronische Handelsplattformen ebnet, um mit traditionellen Börsen konkurrieren zu können. Durch das Ändern der Regeln, die alle Geschäfte erfordern, um eine Börse zu durchlaufen, erlaubt die MiFID den Investmentbanken, ihre Aktien intern - von den Börsen-Orderbüchern - zu handeln, aber sie verlangt von ihnen, Pre-Trade-Preise der beabsichtigten Geschäfte vorher zu veröffentlichen. Und durch die Beseitigung der unterschiedlichen Konzentrationsregeln, die ausländische Aktien durch lokale Märkte und lokale Makler handeln müssen, führt MiFID auch das Konzept eines multilateralen Handelssystems (MTF) ein, das zu einer Explosion in pan-europäischen Handelsplattformen führt, die analog ist Den Anstieg der ATS in den Vereinigten Staaten. Während Investment Technology Groups (ITG) POSIT, das anonyme Crossing-Netzwerk und Liquidnet Europe, der Buy-Side-Block-Trading-Markt, die wichtigsten Akteure in Europa sind, springen Neulinge auf den Markt, um eine Position auszugleichen. Im vergangenen November bildete Instinet, der globale Agenturbroker, Chi-X als elektronische Alternative zum Austausch. Chi-X, der im Januar in Betrieb ging und zehn bis zwölf Mal schneller als die traditionellen europäischen Börsen ist, hat große Sell-Side-Firmen wie Lehman Brothers und Goldman Sachs angezogen. Dann theres Projekt Türkis. Ein Konsortium aus sieben globalen Investmentbanken, die sich zu einer eigenen alternativen elektronischen Handelsplattform zusammenschlossen, mit Plänen für den Start im Jahr 2007. Du wirst eine Explosion dieser alternativen Handelssysteme wie hier zu sehen bekommen, sagt Kevin Chapman, Geschäftsführer und Chef Des Handels bei Nicholas Applegate Capital Management (NACM). Wir freuten uns darauf. Es sollte nur dazu beitragen, unsere Handelskosten und Marktumsetzung zu senken, und es sollte uns mit anderen Möglichkeiten, um den Markt zugreifen, ohne unsere Größe zu zeigen, um andere Menschen. Die neue Welle der ATSs ist in den europäischen Aktien aufgetaucht, um Auftragsfluss von der Kaufseite zu gewinnen, die vor neuen besten Ausführungsanforderungen steht. Unter der MiFID sind Vermögensverwalter verpflichtet, eine bestmögliche Ausführungspolitik zu formulieren, alle verfügbaren Ausführungsorte mindestens jährlich zu überwachen und auch andere Ausführungsorte unter ihren Handelszielen in Betracht zu ziehen. Ivy ist Herausgeber von Advanced Trading und Wall Street Technology. Ivy ist verantwortlich für das Verfassen von ausführlichen Artikel-Artikeln, täglichen Blogs und News-Artikeln mit dem Schwerpunkt auf automatisiertem Handel auf den Kapitalmärkten. Als Branchenexperte berichtet Ivy über eine Vielzahl. View Full BioAlternative Handelssysteme in europäischen Aktien Paris, Frankreich 18. Juni 2007 Alternative Handelssysteme in Europa werden kämpfen, um das Handelsvolumen zu erhöhen, trotz Katalysatoren wie MiFID. Das wahrscheinlichste Szenario, kurzfristig, besteht darin, dass Aktienoptionsoptionen zunehmen werden, aber wenig Liquidität von den traditionellen Börsen abgesaugt wird. Die Zukunft der alternativen Handelssysteme (ATS) in Europa ist nicht so hell, wie viele Marktteilnehmer sich vorstellen, auch wenn es eine zunehmende Palette von Optionen für Aktienhandel in Europa außerhalb der traditionellen Börsen gibt. Der Konsens, dass der ATS-Handel nach der Umsetzung der Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente (MiFID) rasch zunehmen wird, ist nach einem neuen Bericht von Celent übermäßig optimistisch. Die europäische Landschaft wird zunehmend mit alternativen Handelssystemen (ATSs) bevölkert. Die ATS umfassen eine breite Palette von Parteien: Crossing-Netzwerke, Limit Order Books, Anfrage für Angebot (RFQ) Dienstleistungen und sogar Verhandlungs-Tools. Aus den USA sind eine Reihe von dunklen Liquiditätspools nach Europa gekommen, darunter ITG Posit und Liquidnet. Neue, innovative Limit Orderbücher, die alternative Handelsmodelle einsetzen, sind Instinets Chi-X in Großbritannien, TradeCrosss WETRA in Deutschland und das angekündigte, aber noch nicht vollständig definierte Projekt Turquoise. Bisher hatten ATS nur einen marginalen Einfluss auf den Aktienhandel in Europa, so David Easthope, Senior Analyst und Co-Autor des Berichts. Das Vorhandensein ausgereifter elektronischer Limit Orderbuchsysteme an Börsen stellt eine wesentliche Hürde für ATS dar, die den europäischen Markt durchdringen möchten. Während es zahlreiche Versuche gab, ATS im Vereinigten Königreich insbesondere und in Deutschland in geringerem Ausmaß einzuführen, hat keiner dieser Versuche es geschafft, einen signifikanten Auftragsablauf zu erreichen. Im Jahr 2011 prognostiziert Celent, dass ATS in Europa nur 5 Marktanteile erfasst haben werden. MiFID ist weithin bekannt als Katalysator zu dramatisch gestiegenen Mengen auf ATSs, sagt Octavio Marenzi, Präsident und CEO von Celent und Coautor des Berichts. Doch während die MiFID es ATS erlaubt, sich in Ländern mit Konzentrationsregeln zu etablieren, hat das historische Fehlen von Konzentrationsregeln in Großbritannien und Deutschland ATSs nicht geholfen. Nach der MiFID erwartet Celent jedoch, dass der ATS-Vorschlag in zwei Hauptbereichen moderat gestärkt werden soll: Liquidität und Anonymität. Doch bevor ATS in Europa anfangen können, Marktanteile zu gewinnen, haben sie eine Reihe von Hürden zu überwinden, darunter die Entwicklung eines betrieblichen Systems, die Anbindung an Benutzer, Clearing - und Abrechnungsvereinbarungen sowie die Attraktivität der Liquidität. Der Bericht ist 41 Seiten und enthält 13 Figuren und 6 Tabellen. Ein Inhaltsverzeichnis ist online verfügbar. Mitglieder der Celents Institutional Securities amp Investments können den Bericht elektronisch herunterladen, indem sie auf das Symbol auf der linken Seite klicken. Nicht-Mitglieder sollten sich mit infocelent in Verbindung setzen. Celent ist ein Forschungs - und Beratungsunternehmen, das sich darauf konzentriert, Finanzinstitutionen bei der Formulierung umfassender Geschäfts - und Technologiestrategien zu unterstützen. Celent veröffentlicht Berichte, die Trends und Best Practices in der Finanzdienstleistungs-Technologie identifizieren und Beratungsaufträge für Finanzinstitute durchführen, die Technologien einsetzen, um bestehende Geschäftsprozesse zu verbessern oder neue Geschäftsstrategien zu starten. Mit einem Team international tätiger Analysten ist Celent in der Lage, strategische Beratung und Marktkenntnisse auf globaler Basis anzubieten. Celent ist Mitglied der Oliver Wyman Group, die Teil von Marsh amp McLennan Companies NYSE: MMC ist. Medien Kontakte Nordamerika Michele Pace mpacecelent Tel: 1 212 345 1366 Europa (London) Chris Williams cwilliamscelent Telefon: 44 (0) 782 448 3336 Asien (Tokio) Yumi Nagaoka ynagaokacelent Tel. 81 3 3500 3023 InhaltsverzeichnisYossi Brandes und Ian Domowitz Um Nachdrucke dieses Artikels zu bestellen, wenden Sie sich bitte an Dewey Palmieri bei dpalmieriiijournals oder 212-224-3675. Die Autoren untersuchen die Umsetzung der europäischen Handelsplätze nach der Umsetzung der Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente (MiFID). Die aktuelle Studie aktualisiert und ergänzt die bisherigen Arbeiten anhand der Daten aus den ersten zehn Monaten des Jahres 2010. Sie konzentrieren sich auf Transaktionskosten, die den Anlegern über die Primärmärkte, multilaterale Handelsplätze (MTFs) und Dark Pools entstehen. Dunkle Pools haben weiterhin einen signifikanten Wert gegenüber Primärmärkten und MTFs. Die Transaktionskosten in dunklen Pools sind 13 niedriger als die der regulierten Primärmärkte und 18 niedriger im Vergleich zu denen der angezeigten MTFs. Die MTFs weisen durchschnittliche Kosten auf, die 5 höher liegen als die der Primärmärkte, was eine Erholung von 2009 umkehrt. Dies ist im Wesentlichen auf die Verbesserung der Handelskosten an den primären Börsen im vergangenen Jahr zurückzuführen. Primärbörsen scheinen angesichts des Wachstums der Dunkel-Pool-Aktivitäten zunehmend effizienter zu werden, was auch die Leistung alternativer Märkte nicht beeinträchtigt. Schließlich verschwinden dunkle Summenresultate signifikante Leistungsunterschiede zwischen ihnen, wobei neue Teilnehmer und Pools von angezeigten MTFs mit der schlechtesten Leistung betrieben werden. Yossi Brandes ist ein Geschäftsführer in Herzliya, Israel. Yossi. brandesitg Ian Domowitz ist Geschäftsführer der Investment Technology Group, Inc. in New York, NY. Ian. domowitzitg Brandes. Y. und Domowitz. I. Alternative Handelssysteme in Europa: Trading Performance durch europäische Märkte Post MiFID. Das Journal des Handels, 2010. Buti. S. Werner. I. und Rindi. B. Tauchen in dunkle Pools. Fisher College of Business, Universität von Ohio, 2010. Finkelshteyn. I. Domowitz. I. und Yegerman. H. Cul de Sacs und Autobahnen: Eine optische Tour von Dark Pools Trading Performance. Das Journal des Handels, 2008. Grewal. S. European Dark Trading: Whos spielen in Ihrem Pool Aite, 2010. TABB Group. European Equity Trading 2010: Manövrieren auf den Märkten. 2010.